Исследование: эмиссия стейблкоинов не влияет на цену криптоактивов

В своем отчете директор по инновациям и предпринимательству Калифорнийского университета в Беркли Ричард Лайонс (Richard Lyons) и доцент кафедры финансов Школы бизнеса Университета Уорвик Ганеш Вишванат-Натрай (Ganesh Viswanath-Natraj) обнаружили, что стейблкоины служат инструментами инвесторов для реагирования на движения рынка и не представляют собой стимулы инфляции или обвала цен.

Анализ торговых данных показывает, что инвесторы используют стейблкоины в качестве средства сохранения стоимости в периоды риска или снижения цены. Исследователи также обнаружили, что если цена стейблкоина перестает соответствовать цене обеспечивающего его актива, начинается арбитражная торговля.

Вопрос о том, влияет ли эмиссия стейблкоинов на цены криптовалют, обсуждается уже давно. В июле 2018 года Джон Гриффинс (John Griffins) из Университета Техаса в Остине и Амин Шамс (Amin Shams) из Университета штата Огайо пришли к выводу, что эмиссии стейблкоинов «происходят в периоды спада на рынке и провоцируют значительный рост цены биткоина». Кроме того, в исследовании утверждалось, что в течение 2017 года компания Tether серьезно повлияла на цену биткоина путем эмиссии стейблкоина USDT.

Через четыре месяца после публикации исследования Гриффинса и Шамса Министерство юстиции США начало расследование в отношении Tether и Bitfinex. Министерство сосредоточилось на расследовании в отношении манипулирования криптовалютным рынком при помощи стейблкоина Tether (USDT).

Однако выводы исследования Лайонса и Вишванат-Натрайя противоречат тем выводам, к которым пришли Гриффинс и Шамс, которые утверждают:

«Мы не обнаружили систематических доказательств влияния эмиссии стейблкоинов на цены криптовалют. Скорее, наши доказательства подтверждают альтернативные взгляды, а именно, что стейблкоин постоянно выполняет роль безопасного убежища в цифровой экономике».

Стейблкоины продолжают привлекать внимание регуляторов. Недавно Совет по финансовой стабильности (FSB), созданный странами «Большой двадцатки» (G20), представил общие рекомендации по регулированию стейблкоинов.